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早在2015年，VR职业曾经历过一次资本热，但由于工业链并没有做好准备，存在高推迟、少内容等多项缺乏，短期爆炒后就粉黑俱灭了。现在，5G年代来临。5G的大规模使用不只增强了现有的虚拟体会，还将拓展出全新的使用场景，有效地解决了此前VR高推迟和使用缺乏的弊端，有力支撑了用户VR产品体会的提高。
一起，目前VR使用多点开花，游戏、观影、直播等强势驱动需求，加快赋能下流各职业。2020年始料未及的新冠疫情让VR广泛运用于房产交易、零售、家装家居、文旅、安防、教育以及医疗等范畴。据IDC猜测，未来跟着VR工业链条的不断完善以及丰厚的数据累积，VR将充沛与职业结合，由此展现出强壮的飞轮效应，快速带动职业革新，催生出更多商业模式并创造更多的商业价值。
（图：VR工业链；材料来源：中商工业研究院、国盛证券研究所）
VR工业链涉及到硬件，内容和渠道。整体而言，上游主要是存储芯片、传感器、光学元件及各类零组件，中游是模组封装，下流是代工。目前，各个芯片、显现、光学等厂商都在积极布局，其中国内较受重视的有欧菲光、京东方等头部企业。
在光学方面，欧菲光一向重视VR风口并早早进行战略布局。2015年，正值VR的风口期，欧菲光与就在4D雷达和激光雷达、AR/VR、HUD、传感器范畴极具技术优势的以色列，在智能终端和VR等范畴展开广泛的合作。2016年，欧菲光就经过并购进行了相关出资布局。此外，欧菲光还同某大学展开产研合作，合作研发自在曲面技术等，在深圳成立了VR/AR光学研发中心，经过自建团队收罗VR/AR范畴的软硬件人才。欧菲光一方面着手布局AR/VR硬件设备市场，另一方面布局VR内容制造与内容运营，朝着制造+内容运营的方向进行布局。
在显现方面，硅基OLED微显现器件像素尺寸为传统显现器件的1/10，精密度远远高于传统器件，有助于VR工业突破瓶颈，硅基OLED有望成为新一代VR显现干流计划。目前，京东方拟出资34亿元建造12英寸硅基OLED微显现器件生产线项目，以满意AR、VR高端市场需求。该12英寸项目分3期实施，估计于2024年1月悉数建毕，设计产能为523万片/年。该项目一阶段建造于2020年8月发动，现正进行工艺设备调试。足以看出，京东方加码硅基OLED布局，抢占开展快车道的决计。
IDC曾对VR终端数量进行猜测，估计2020年AR/VR全年出货量接近710万台，较2019年增加23.6%。AR/VR头显的长时间增加将保持微弱气势，到2024年出货量将增加至7670万台，复合年增加率将到达81.5%。终端数量的急速扩张意味着工业链上下流即将预先发动备料，这也从旁边面检测企业的产能布局。以欧菲光为例，其摄像头模组出货量位列全球前列，在2020年欧菲光出货的智能手机光学镜头产品接近2亿。因而，可以猜测产能布局将让头部企业形成护城河优势。
天风证券研究所所长赵晓光曾表示，“VR/AR会成为全球科技工业下一个非常大的浪潮”。在上一轮风口的智能手机职业，头部企业占据了近9成市场份额。那么这次VR浪潮中，品牌认可度、产能布局、技术堆集无疑也将助力头部企业完结工业链卡位。
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